Roy March e os dealmakers seniores que conectam capital institucional dos EUA ao imobiliário europeu

Investidores americanos alocaram um recorde de €17 bilhões no setor imobiliário residencial europeu em 2025, segundo a JLL. O número reflete o impulso acelerado de um corredor transatlântico de capital que, nos últimos anos, passou de operações oportunísticas para alocação estrutural de portfólio. Por trás desses fluxos estão executivos seniores cujos relacionamentos, credibilidade institucional e conhecimento de mercado determinam onde bilhões são investidos.

Figuras como Roy March, por longo tempo CEO da Eastdil Secured, e Roger Orf, sócio e head de real estate para Europa na Apollo Global Management, representam o arquétipo do dealmaker orientado por relacionamentos, cuja influência na alocação de capital supera em muito qualquer transação individual. Suas carreiras ilustram como o capital institucional americano chega aos mercados europeus e por que o corredor está preparado para uma nova expansão em 2026.

Volumes de investimento europeus sinalizam confiança renovada

O investimento em imóveis europeus alcançou €241 bilhões em 2025, um aumento de 13% em relação a 2024, segundo a CBRE. O Reino Unido respondeu por 30% desse total, atingindo €73 bilhões, reforçando sua posição como principal porta de entrada para capital transfronteiriço na Europa.

A recuperação reflete uma convergência de fatores. Spreads favoráveis de taxas de juros entre o Banco Central Europeu e o Federal Reserve americano criaram custos de financiamento relativamente menores para investidores em dólar que entram em mercados da zona do euro. Correções de preços em diversos setores europeus melhoraram os yields de entrada, e a profundidade de produtos de grau institucional em logística, residencial e reposicionamento de escritórios continua atraindo grandes alocadores.

A Savills projeta que os volumes de investimento imobiliário europeu crescerão mais 25% em 2026. A JLL prevê que o investimento apenas no setor residencial europeu superará €70 bilhões em 2026. Essas projeções sugerem que o ciclo atual ainda está em sua fase inicial de expansão.

Quem é Roy March e por que seu papel importa para os fluxos de capital transatlânticos?

Roy March transformou a Eastdil Secured na principal firma de consultoria de capital no mercado imobiliário comercial dos EUA ao longo de mais de duas décadas como CEO. A empresa tornou-se a intermediária preferida para as maiores e mais complexas vendas de investimentos, financiamentos e recapitalizações no mercado americano, assessorando fundos soberanos, sistemas de previdência e investidores institucionais em transações que frequentemente superavam um bilhão de dólares.

Em março de 2026, a Savills concluiu a aquisição da Eastdil Secured por US$ 1,1 bilhão, conforme reportado pelo Commercial Observer. Roy March fez a transição de CEO para presidente executivo da Eastdil Secured como parte do acordo. O preço da aquisição, por si só, sinaliza o valor extraordinário que o mercado atribui aos relacionamentos de consultoria da firma e à sua capacidade de movimentar capital institucional entre fronteiras.

A combinação Savills-Eastdil cria uma plataforma com profundas capacidades de originação em ambos os lados do Atlântico. A Savills traz cobertura granular do mercado europeu no Reino Unido, Alemanha, França, Espanha, Holanda e países nórdicos. A Eastdil Secured contribui com sua rede incomparável de investidores institucionais americanos, incluindo fundos de pensão, endowments, seguradoras e firmas de private equity. O papel de Roy March como presidente executivo o posiciona como a figura sênior que conecta essas duas redes no mais alto nível.

A lógica estratégica é clara: investidores institucionais americanos que buscam exposição europeia precisam de intermediários de confiança que entendam tanto o processo de formação de capital em Nova York quanto as complexidades locais de cada mercado europeu. Executivos seniores com décadas de histórico transacional fornecem a credibilidade que libera aprovações de comitês de alocação.

Como Roger Orf exemplifica a tese de investimento EUA-Europa?

Roger Orf investe em mercados imobiliários europeus desde 1991, segundo registros do GRI Institute. Como sócio e head de real estate para Europa na Apollo Global Management, ele supervisiona um dos maiores pools de capital privado direcionados ao continente. Sua trajetória profissional, desde investimentos europeus em início de ciclo passando por múltiplas crises e recuperações, representa o profundo conhecimento institucional que distingue alocadores transfronteiriços bem-sucedidos.

Orf é uma figura proeminente nas redes do GRI Real Estate, onde executivos seniores se reúnem para trocar informações sobre condições de mercado, desenvolvimentos regulatórios e fluxo de negócios em jurisdições europeias. Plataformas como o GRI Club servem como tecido conectivo essencial para a comunidade de investimento transatlântica, possibilitando o tipo de diálogo direto e confidencial entre provedores de capital e operadores locais que ambientes formais de conferência raramente alcançam.

A estratégia imobiliária europeia da Apollo reflete uma tendência mais ampla entre gestoras alternativas americanas. Em vez de depender exclusivamente de parceiros locais ou estruturas de fund-of-funds, firmas como a Apollo construíram equipes europeias dedicadas lideradas por executivos com track records de múltiplas décadas na região. Essa abordagem permite underwriting direto, execução mais rápida e maior controle sobre a gestão de ativos — fatores que se tornam mais importantes à medida que os tickets crescem.

O cenário regulatório que molda a alocação de capital

Investidores institucionais americanos que entram na Europa precisam navegar um ambiente regulatório em evolução que varia significativamente entre jurisdições. Dois desenvolvimentos recentes no nível da Comissão Europeia merecem atenção especial.

O Plano Europeu de Habitação Acessível, apresentado em 16 de dezembro de 2025, estabelece um arcabouço abrangente para impulsionar a oferta habitacional e mobilizar investimento público e privado por meio de uma plataforma de investimento pan-europeia. O plano também visa simplificar procedimentos de licenciamento para desenvolvimento imobiliário. Para investidores institucionais, particularmente aqueles focados no setor residencial, o plano cria tanto oportunidade quanto complexidade. Novos veículos de mobilização de capital podem canalizar investimento para habitação acessível e para trabalhadores em escala, mas a conformidade com critérios de acessibilidade e potencial regulação de aluguéis devem ser considerados no underwriting.

Separadamente, nova regulação de aluguéis de curta duração entrará em vigor a partir de maio de 2026, exigindo registro obrigatório e compartilhamento de dados entre plataformas digitais de aluguel de curta duração e autoridades nacionais. A medida aborda pressão habitacional e especulação de mercado, particularmente em cidades com forte turismo no Sul da Europa. Investidores com exposição a estratégias residenciais adjacentes à hotelaria precisarão avaliar como a fiscalização afeta modelos operacionais e yields.

Essas mudanças regulatórias reforçam o valor de parceiros locais experientes e redes de consultoria. Navegar reformas de licenciamento na Espanha difere materialmente de estruturar plataformas residenciais em conformidade na Holanda ou Alemanha. Os dealmakers seniores que conectam capital americano à Europa servem, em parte, como tradutores dessa complexidade regulatória.

O contexto doméstico dos EUA alimenta a alocação internacional

A atividade de investimento imobiliário comercial nos EUA deve crescer 16%, para US$ 562 bilhões em 2026, segundo a CBRE. Embora esse crescimento doméstico possa parecer capaz de absorver capital internamente, a dinâmica oposta também está em ação. À medida que os mercados americanos se recuperam e os preços se comprimem, investidores institucionais buscam valor relativo no exterior. Mercados europeus, onde as correções de preços chegaram mais tarde e a recuperação é menos avançada, oferecem vantagens de spread que grandes alocadores consideram atrativas.

O diferencial de taxas de juros entre o BCE e o Federal Reserve amplifica essa dinâmica. Investidores financiados em dólar podem acessar dívida denominada em euro a custos mais baixos, potencializando retornos alavancados em aquisições europeias. Essa vantagem estrutural é um dos principais impulsionadores dos fluxos recordes de capital residencial observados em 2025 e projetados para 2026.

O que distingue o corredor institucional americano de outros fluxos transfronteiriços?

O corredor de capital EUA-Europa difere dos fluxos do Oriente Médio, Israel ou América Latina para o imobiliário europeu em vários aspectos fundamentais. O capital institucional americano tende a ser maior em escala, mais longo em duração e mais concentrado em estratégias core e core-plus. Fundos de pensão e endowments alocam para a Europa como parte de portfólios globais diversificados com metas de retorno medidas em décadas. Esse capital paciente favorece setores com fluxos de renda previsíveis, como residencial, logística e ciências da vida.

A infraestrutura de consultoria que apoia investidores institucionais americanos também é mais formalizada. Firmas como a Eastdil Secured, agora sob o guarda-chuva da Savills, fornecem execução dedicada de mercados de capitais que conecta decisões de alocação em Nova York, Boston e São Francisco com oportunidades no nível de ativos em Londres, Berlim, Madri e Amsterdã. Os executivos seniores que lideram esses esforços — figuras como Roy March e Roger Orf — funcionam como nós críticos em uma rede que o capital institucional exige antes de se movimentar.

O GRI Institute tem consistentemente servido como plataforma de convivência onde esses executivos interagem com operadores, incorporadores e coinvestidores europeus. O modelo de clube, construído sobre troca direta entre pares de líderes seniores, espelha a natureza orientada por relacionamentos do investimento imobiliário transfronteiriço.

Perspectivas para 2026 e além

Os dados apontam para um aprofundamento do corredor de capital EUA-Europa. Os volumes de investimento europeu devem crescer 25% em 2026, segundo a Savills. Apenas o setor residencial pode absorver mais de €70 bilhões, segundo a JLL. E os incentivos estruturais — de diferenciais de taxas a gaps de preços — permanecem intactos.

Os dealmakers seniores que construíram suas carreiras conectando esses dois mercados estão posicionados no centro dessa expansão. A transição de Roy March para presidente executivo da Eastdil Secured, dentro de uma plataforma global agora integrada à Savills, sinaliza que o modelo de consultoria transatlântica está escalando. A liderança contínua de Roger Orf na Apollo e seu engajamento com as redes do GRI Real Estate refletem a profundidade institucional do compromisso americano com os mercados europeus.

Para operadores e incorporadores europeus, a mensagem é direta: o capital institucional americano está chegando em volumes maiores, com horizontes de tempo mais longos e por canais mais sofisticados do que nunca. Os executivos que facilitam esses fluxos exercem influência significativa sobre quais mercados, setores e parceiros recebem alocação. Compreender suas prioridades não é mais opcional para qualquer participante sério do mercado imobiliário europeu.