GRI InstituteMudanças no mercado de crédito são estruturais, aponta Vitor Senra
Executivo está confirmado no painel sobre crédito estruturado no Brazil GRI 2026
10 de setembro de 2026Mercado Imobiliário
Escrito por:Henrique Cisman
Principais Insights
- As transformações observadas no decorrer dos útlimos anos no mercado de crédito imobiliário são permanentes, e não uma consequência momentânea de fatores conjunturais.
- Operações estruturadas por gestoras no mercado de capitais estão preenchendo lacunas de financiamento dos bancos tradicionais.
- A Brio Investimentos já financiou projetos residenciais e de retrofit em São Paulo via crédito estruturado por meio da originação e emissão de Certificados de Recebíveis Imobiliários.
O mercado imobiliário passa por mudanças relevantes e o mercado de crédito terá papel relevante nessa transformação, segundo Vitor Senra, co-fundador e managing partner da Brio Investimentos. O executivo é um dos especialistas confirmados no painel sobre crédito estruturado que será realizado no Brazil GRI 2026 (veja a agenda completa aqui), e antecipou ao GRI Institute sua expectativa para o evento.
"O principal desafio residirá na forma como os mercados de crédito bancário e crédito privado atuarão em uma nova realidade de mercado, seja de forma isolada ou conjuntamente. Certamente essa mudança resultará na criação de uma enorme oportunidade para que o mercado de capitais se torne cada vez mais relevante no financiamento de um setor tão importante para a economia brasileira", afirma.
Perguntado sobre a principal mensagem que espera passar aos colegas do mercado, Senra diz que as transformações observadas no mercado de crédito imobiliário são estruturais e permanentes - e não algo conjuntural e momentâneo.
"Cabe a todos os participantes do mercado uma reflexão sobre esse processo de transição entre o mercado de crédito bancário e outras fontes de financiamento, bem como o posicionamento de suas respectivas empresas nesse processo", conclui.
A originação e modelagem de crédito da gestora são veiculadas preponderantemente por fundos de investimento imobiliário dedicados, como o Brio Crédito Estruturado (BICE11), o Brio Multiestratégia (BIME11) e o Brio Renda Mais - este último fechado, sem negociação em bolsa. Essas operações utilizam como veículo preponderante os Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs), com estruturas desenhadas especificamente para equalizar os descasamentos de caixa inerentes aos ciclos de obras.
Uma das operações de crédito estruturado realizada pela Brio foi o financiamento do projeto WA379, residencial de alto padrão situado no bairro Cidade Jardim, em São Paulo, incorporado pela Three Desenvolvimento Imobiliário.
Diante da necessidade de funding para custear as obras sem comprometer a liquidez em fases preliminares de vendas, a Brio estruturou uma emissão de dívida securitizada lastreada no próprio fluxo futuro do projeto, com estrutura de garantias que envolveu a alienação fiduciária das unidades e das cotas da SPE, a cessão fiduciária dos recebíveis das vendas e retenção do fundo de reserva.
A gestora financiou ainda outros projetos residenciais na capital paulista, como o Panorama Patriarca, desenvolvido pela SWA Realty, na Zona Leste, e o retrofit Essência, da TPA Empreendimentos, que se destacou por ser considerado o primeiro projeto aprovado no âmbito do Programa Requalifica Centro, da Prefeitura de São Paulo.
Aprofunde o debate com Vitor Senra e outros especialistas no Brazil GRI 2026.
"O principal desafio residirá na forma como os mercados de crédito bancário e crédito privado atuarão em uma nova realidade de mercado, seja de forma isolada ou conjuntamente. Certamente essa mudança resultará na criação de uma enorme oportunidade para que o mercado de capitais se torne cada vez mais relevante no financiamento de um setor tão importante para a economia brasileira", afirma.
Perguntado sobre a principal mensagem que espera passar aos colegas do mercado, Senra diz que as transformações observadas no mercado de crédito imobiliário são estruturais e permanentes - e não algo conjuntural e momentâneo.
"Cabe a todos os participantes do mercado uma reflexão sobre esse processo de transição entre o mercado de crédito bancário e outras fontes de financiamento, bem como o posicionamento de suas respectivas empresas nesse processo", conclui.
Operações no mercado de capitais
No ecossistema de crédito imobiliário, a Brio Investimentos opera no preenchimento de lacunas de capital corporativo deixadas pelas instituições financeiras tradicionais.A originação e modelagem de crédito da gestora são veiculadas preponderantemente por fundos de investimento imobiliário dedicados, como o Brio Crédito Estruturado (BICE11), o Brio Multiestratégia (BIME11) e o Brio Renda Mais - este último fechado, sem negociação em bolsa. Essas operações utilizam como veículo preponderante os Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs), com estruturas desenhadas especificamente para equalizar os descasamentos de caixa inerentes aos ciclos de obras.
Uma das operações de crédito estruturado realizada pela Brio foi o financiamento do projeto WA379, residencial de alto padrão situado no bairro Cidade Jardim, em São Paulo, incorporado pela Three Desenvolvimento Imobiliário.
Diante da necessidade de funding para custear as obras sem comprometer a liquidez em fases preliminares de vendas, a Brio estruturou uma emissão de dívida securitizada lastreada no próprio fluxo futuro do projeto, com estrutura de garantias que envolveu a alienação fiduciária das unidades e das cotas da SPE, a cessão fiduciária dos recebíveis das vendas e retenção do fundo de reserva.
A gestora financiou ainda outros projetos residenciais na capital paulista, como o Panorama Patriarca, desenvolvido pela SWA Realty, na Zona Leste, e o retrofit Essência, da TPA Empreendimentos, que se destacou por ser considerado o primeiro projeto aprovado no âmbito do Programa Requalifica Centro, da Prefeitura de São Paulo.
Aprofunde o debate com Vitor Senra e outros especialistas no Brazil GRI 2026.