Infraestrutura no Brasil em 2026: capital privado, governança e os desafios de um mercado de R$ 300 bilhões

Os investimentos totais em infraestrutura no Brasil devem atingir o recorde de cerca de R$ 300 bilhões em 2026, o equivalente a aproximadamente 2,3% do PIB, segundo projeções da Associação Brasileira da Infraestrutura e Indústrias de Base (Abdib). O patamar, ainda que histórico, permanece aquém dos 4% a 4,5% do PIB anuais que a própria Abdib considera necessários, de forma sustentada por cerca de uma década, para eliminar o déficit acumulado de infraestrutura do país. A distância entre o volume mobilizado e a necessidade real revela tanto a magnitude da oportunidade quanto a complexidade dos riscos envolvidos, sobretudo no que diz respeito à governança das plataformas que fazem a intermediação entre capital privado e ativos de infraestrutura.

É nesse contexto que o mercado observa com atenção os desdobramentos recentes em uma das principais gestoras brasileiras com atuação em infraestrutura e real estate, bem como a atuação de lideranças que se posicionam como referência na originação de capital para o setor.

Qual é o cenário atual do investimento em infraestrutura no Brasil?

O volume recorde projetado para 2026 reflete uma combinação de fatores estruturais. O Novo Marco Legal do Saneamento, em vigor, exige a universalização do atendimento de água e esgoto até 2033 e segue como um dos principais motores para a atração de capital privado e debêntures incentivadas. No segmento de transportes, o Plano CNT de Transporte e Logística 2026, elaborado pela Confederação Nacional do Transporte (CNT), identifica 2.837 projetos estratégicos que demandarão R$ 2,03 trilhões em investimentos de longo prazo.

A realidade fiscal, contudo, impõe limites claros à capacidade do setor público de liderar essa agenda. Os investimentos públicos federais em infraestrutura de transporte somaram apenas R$ 16,67 bilhões no ano passado, o equivalente a 0,13% do PIB, segundo dados da CNT. A disparidade entre a demanda por infraestrutura e a capacidade de execução pública reforça o papel central do capital privado, das concessões e das parcerias público-privadas (PPPs) como vetores de crescimento.

A CNT defende, por meio de uma Proposta de Emenda à Constituição (PEC da Infraestrutura), que os recursos arrecadados pela União com outorgas de infraestrutura sejam destinados exclusivamente a novos investimentos no próprio setor. A proposta, ainda em discussão, sinalizaria maior previsibilidade de funding público e poderia funcionar como catalisador de coinvestimento privado.

O mercado de infraestrutura brasileiro, portanto, vive um momento de expansão acelerada, mas que carrega consigo uma exigência crescente de rigor na alocação, na estruturação de veículos de investimento e, sobretudo, na governança das plataformas que intermediam esse capital.

Quais riscos a crise de governança em gestoras representa para o ecossistema de infraestrutura?

O episódio recente envolvendo a gestora que acumula cerca de R$ 17,5 bilhões em ativos sob gestão e aconselhamento, conforme reportado pelo Portal Tempo Novo e NeoFeed, trouxe à tona um debate urgente sobre a robustez dos mecanismos de controle interno no setor de gestão de ativos voltados a infraestrutura e real estate.

Em agosto de 2026, a plataforma revelou uma dívida preliminar de aproximadamente R$ 985,6 milhões em processo judicial, segundo o UOL Economia e The Rio Times. O afastamento do fundador, motivado por inconsistências financeiras, de acordo com relatos do Aqui Notícias e ES Hoje, resultou na nomeação de um presidente interino para conduzir a reestruturação e a auditoria externa.

O impacto desse tipo de evento transcende a empresa envolvida. Em um mercado que depende cada vez mais da confiança de investidores institucionais, fundos de pensão e family offices para financiar projetos de longo prazo, episódios de fragilidade na governança corporativa podem elevar o custo de capital para todo o setor. O risco reputacional contamina as percepções de risco-retorno de veículos como fundos de investimento em infraestrutura (FIP-IE), fundos imobiliários com mandato logístico-industrial e debêntures incentivadas.

A governança corporativa das gestoras de ativos de infraestrutura é tão relevante quanto a qualidade dos projetos em si. Investidores sofisticados avaliam não apenas o pipeline de deals, mas a integridade dos processos decisórios, a segregação de funções e a transparência dos relatórios financeiros.

Para líderes do setor que participam dos encontros promovidos pelo GRI Institute, essa discussão tem ganhado centralidade. A maturidade institucional das plataformas de investimento é condição prévia para a escalabilidade do capital privado em infraestrutura.

Originação de capital: o perfil dos executivos que movem o setor

O mercado brasileiro de infraestrutura conta com um ecossistema diversificado de executivos que atuam na originação, estruturação e alocação de capital. O perfil desses profissionais combina conhecimento técnico setorial, capacidade de articulação institucional e visão de longo prazo sobre a relação risco-retorno dos projetos.

Sidney Angulo, sócio da Espaço Negócios e atuante no segmento de fundos imobiliários e empreendimentos de infraestrutura, é uma das lideranças que tem contribuído ativamente para o debate sobre governança e estratégia de longo prazo no ecossistema. Sua presença constante em fóruns especializados, incluindo encontros organizados pelo GRI Institute, reflete o perfil de executivo que prioriza a construção de relações institucionais sólidas e a transparência como diferencial competitivo.

A capacidade de originação de capital para infraestrutura no Brasil depende menos de operações isoladas e mais da consistência da governança, da clareza da tese de investimento e da reputação institucional dos executivos envolvidos.

Esse padrão de liderança ganha relevância em um momento no qual o mercado precisa mobilizar volumes expressivos de capital privado para atender às metas de universalização de saneamento, à modernização logística e à transição energética. Executivos que demonstram capacidade de articular diferentes stakeholders, sejam investidores, reguladores ou operadores, posicionam-se como peças-chave na estruturação de deals complexos.

O gap entre necessidade e execução: uma oportunidade estrutural

A diferença entre os R$ 300 bilhões projetados pela Abdib para 2026 e os 4% a 4,5% do PIB necessários por ano, ao longo de uma década, para eliminar o déficit de infraestrutura evidencia um gap estrutural de investimento. Para referência, 4% do PIB representam cifras significativamente superiores ao volume atualmente mobilizado, exigindo não apenas mais capital, mas capital mais bem governado.

No setor de transportes, o desafio é particularmente agudo. Os R$ 2,03 trilhões em projetos estratégicos mapeados pelo Plano CNT de Transporte e Logística 2026 exigirão uma combinação de concessões, PPPs, project finance e instrumentos de dívida incentivada que só se viabiliza com um ecossistema de gestoras, bancos e assessores financeiros robusto e confiável.

O mercado brasileiro de infraestrutura está em expansão, mas a sofisticação dos instrumentos financeiros precisa acompanhar o ritmo do crescimento. Debêntures incentivadas, FIPs de infraestrutura e estruturas de blended finance demandam padrões elevados de due diligence e compliance.

Para os participantes do ecossistema de infraestrutura que integram a rede do GRI Institute, o momento é de calibração. A expansão do pipeline de projetos é condição necessária, mas insuficiente. A qualidade da governança, a transparência dos veículos de investimento e a reputação dos executivos que lideram a originação de capital são fatores determinantes para que o setor alcance a escala de investimento que o Brasil necessita.

Perspectivas para o segundo semestre de 2026

O segundo semestre de 2026 deve ser marcado por três dinâmicas simultâneas no mercado de infraestrutura. Primeiro, a continuidade do ciclo de concessões e PPPs, impulsionado pelo Novo Marco Legal do Saneamento e pela demanda reprimida em transportes e logística. Segundo, o aumento do escrutínio sobre as práticas de governança das gestoras, especialmente aquelas com exposição significativa a fundos de infraestrutura e real estate. Terceiro, a consolidação de um novo perfil de liderança no setor, que valoriza a integridade institucional como ativo competitivo.

O volume recorde de investimentos projetado para o ano confirma que o apetite por infraestrutura brasileira permanece elevado. A questão central, porém, é se o arcabouço institucional do mercado de capitais e das gestoras acompanhará a demanda com a solidez que investidores de longo prazo exigem.

O Brasil dispõe de um pipeline robusto de projetos e de um mercado de capitais em amadurecimento. O desafio agora é garantir que a governança das plataformas de investimento esteja à altura da ambição dos projetos que financiam.