Roy March y los dealmakers senior que conectan capital institucional de EE.UU. con el inmobiliario europeo

Los inversores estadounidenses desplegaron un récord de €17.000 millones en el sector inmobiliario residencial europeo en 2025, según JLL. La cifra refleja el impulso acelerado de un corredor transatlántico de capital que, en los últimos años, ha pasado de operaciones oportunistas a la asignación estructural de carteras. Detrás de estos flujos se encuentran ejecutivos senior cuyas relaciones, credibilidad institucional y conocimiento de mercado determinan dónde aterrizan miles de millones.

Figuras como Roy March, durante largo tiempo consejero delegado de Eastdil Secured, y Roger Orf, socio y responsable de real estate para Europa en Apollo Global Management, representan el arquetipo del dealmaker basado en relaciones cuya influencia en el despliegue de capital supera con creces cualquier transacción individual. Sus carreras ilustran cómo el capital institucional estadounidense encuentra su camino hacia los mercados europeos y por qué el corredor está preparado para una mayor expansión en 2026.

Los volúmenes de inversión europeos señalan una confianza renovada

La inversión en el sector inmobiliario europeo alcanzó los €241.000 millones en 2025, un aumento del 13% respecto a 2024, según CBRE. El Reino Unido representó el 30% de ese total, alcanzando €73.000 millones, reforzando su posición como la principal puerta de entrada para el capital transfronterizo que entra en Europa.

La recuperación refleja una convergencia de factores. Los diferenciales favorables de tipos de interés entre el Banco Central Europeo y la Reserva Federal de EE.UU. han creado costes de financiación relativamente menores para los inversores denominados en dólares que entran en mercados de la zona euro. Las correcciones de precios en varios sectores europeos han mejorado los yields de entrada, y la profundidad del producto de grado institucional en logística, residencial y reposicionamiento de oficinas continúa atrayendo a grandes asignadores de capital.

Savills proyecta que los volúmenes de inversión inmobiliaria europea crecerán un 25% adicional en 2026. JLL prevé que la inversión solo en el sector residencial europeo superará los €70.000 millones en 2026. Estas proyecciones sugieren que el ciclo actual aún se encuentra en su fase temprana de expansión.

¿Quién es Roy March y por qué importa su papel en los flujos de capital transatlánticos?

Roy March convirtió a Eastdil Secured en la firma de asesoría de capital preeminente en el mercado inmobiliario comercial de EE.UU. a lo largo de más de dos décadas como su consejero delegado. La firma se convirtió en el intermediario de referencia para las mayores y más complejas ventas de inversión, financiaciones y recapitalizaciones del mercado americano, asesorando a fondos soberanos, sistemas de pensiones e inversores institucionales en transacciones que frecuentemente superaban los mil millones de dólares.

En marzo de 2026, Savills completó la adquisición de Eastdil Secured por 1.100 millones de dólares, según reportó el Commercial Observer. Roy March pasó de CEO a presidente ejecutivo de Eastdil Secured como parte del acuerdo. El precio de adquisición por sí solo señala el extraordinario valor que el mercado otorga a las relaciones de asesoría de la firma y a su capacidad para mover capital institucional a través de fronteras.

La combinación Savills-Eastdil crea una plataforma con profundas capacidades de originación a ambos lados del Atlántico. Savills aporta una cobertura granular del mercado europeo en Reino Unido, Alemania, Francia, España, Países Bajos y los países nórdicos. Eastdil Secured contribuye con su red inigualable de inversores institucionales estadounidenses, incluyendo fondos de pensiones, endowments, compañías de seguros y firmas de private equity. El papel de Roy March como presidente ejecutivo lo posiciona como la figura senior que conecta estas dos redes al más alto nivel.

La lógica estratégica es clara: los inversores institucionales estadounidenses que buscan exposición europea requieren intermediarios de confianza que comprendan tanto el proceso de formación de capital en Nueva York como las complejidades localizadas de cada mercado europeo. Ejecutivos senior con décadas de historial transaccional proporcionan la credibilidad que desbloquea las aprobaciones de los comités de asignación.

¿Cómo ejemplifica Roger Orf la tesis de inversión EE.UU.-Europa?

Roger Orf ha invertido en mercados inmobiliarios europeos desde 1991, según registros del GRI Institute. Como socio y responsable de real estate para Europa en Apollo Global Management, supervisa uno de los mayores pools de capital privado dirigidos al continente. Su trayectoria profesional, desde la inversión europea en fases tempranas del ciclo pasando por múltiples crisis y recuperaciones, representa el profundo conocimiento institucional que distingue a los asignadores transfronterizos exitosos.

Orf es una figura prominente dentro de las redes de GRI Real Estate, donde ejecutivos senior se reúnen para intercambiar inteligencia sobre condiciones de mercado, desarrollos regulatorios y flujo de operaciones en las distintas jurisdicciones europeas. Plataformas como GRI Club sirven como tejido conectivo esencial para la comunidad inversora transatlántica, posibilitando el tipo de diálogo directo y confidencial entre proveedores de capital y operadores locales que los entornos formales de conferencias rara vez logran.

La estrategia inmobiliaria europea de Apollo refleja una tendencia más amplia entre los gestores alternativos estadounidenses. En lugar de depender exclusivamente de socios locales o estructuras de fund-of-funds, firmas como Apollo han construido equipos europeos dedicados liderados por ejecutivos con track records de múltiples décadas en la región. Este enfoque permite un underwriting directo, una ejecución más rápida y un mayor control sobre la gestión de activos, factores que se vuelven más importantes a medida que los tickets crecen.

El panorama regulatorio que moldea el despliegue de capital

Los inversores institucionales estadounidenses que entran en Europa deben navegar un entorno regulatorio en evolución que varía significativamente entre jurisdicciones. Dos desarrollos recientes a nivel de la Comisión Europea merecen especial atención.

El Plan Europeo de Vivienda Asequible, presentado el 16 de diciembre de 2025, establece un marco integral para impulsar la oferta de vivienda y movilizar inversión pública y privada a través de una plataforma de inversión paneuropea. El plan también busca simplificar los procedimientos de licencias para el desarrollo inmobiliario. Para los inversores institucionales, particularmente aquellos enfocados en el sector residencial, el plan genera tanto oportunidad como complejidad. Nuevos vehículos de movilización de capital pueden canalizar inversión hacia vivienda asequible y para trabajadores a escala, pero el cumplimiento de criterios de asequibilidad y la potencial regulación de alquileres deben incorporarse al underwriting.

Por separado, una nueva regulación de alquileres de corta duración será aplicable a partir de mayo de 2026, exigiendo registro obligatorio y compartición de datos entre plataformas digitales de alquiler de corta duración y las autoridades nacionales. La medida aborda la presión sobre la vivienda y la especulación del mercado, particularmente en ciudades con fuerte turismo del sur de Europa. Los inversores con exposición a estrategias residenciales adyacentes a la hostelería deberán evaluar cómo la aplicación normativa afecta los modelos operativos y los yields.

Estos cambios regulatorios refuerzan el valor de socios locales experimentados y redes de asesoría. Navegar la reforma de licencias en España difiere materialmente de estructurar plataformas residenciales conformes en los Países Bajos o Alemania. Los dealmakers senior que conectan el capital estadounidense con Europa sirven, en parte, como traductores de esta complejidad regulatoria.

El contexto doméstico de EE.UU. impulsa la asignación al exterior

Se espera que la actividad de inversión inmobiliaria comercial en EE.UU. aumente un 16% hasta 562.000 millones de dólares en 2026, según CBRE. Aunque este crecimiento doméstico podría parecer capaz de absorber capital internamente, la dinámica opuesta también está en juego. A medida que los mercados estadounidenses se recuperan y los precios se comprimen, los inversores institucionales buscan valor relativo en el exterior. Los mercados europeos, donde las correcciones de precios llegaron más tarde y la recuperación está menos avanzada, ofrecen ventajas de spread que los grandes asignadores encuentran atractivas.

El diferencial de tipos de interés entre el BCE y la Reserva Federal amplifica esta dinámica. Los inversores financiados en dólares pueden acceder a deuda denominada en euros a costes más bajos, mejorando los retornos apalancados en adquisiciones europeas. Esta ventaja estructural es un impulsor principal de los flujos récord de capital residencial observados en 2025 y proyectados para 2026.

¿Qué distingue al corredor institucional estadounidense de otros flujos transfronterizos?

El corredor de capital EE.UU.-Europa difiere de los flujos de Oriente Medio, Israel o América Latina hacia el inmobiliario europeo en varios aspectos fundamentales. El capital institucional estadounidense tiende a ser mayor en escala, más largo en duración y más concentrado en estrategias core y core-plus. Los fondos de pensiones y endowments asignan a Europa como parte de carteras globales diversificadas con objetivos de retorno medidos en décadas. Este capital paciente favorece sectores con flujos de ingresos predecibles, como residencial, logística y ciencias de la vida.

La infraestructura de asesoría que respalda a los inversores institucionales estadounidenses también es más formalizada. Firmas como Eastdil Secured, ahora bajo el paraguas de Savills, proporcionan ejecución dedicada de mercados de capitales que conecta decisiones de asignación en Nueva York, Boston y San Francisco con oportunidades a nivel de activo en Londres, Berlín, Madrid y Ámsterdam. Los ejecutivos senior que lideran estos esfuerzos — figuras como Roy March y Roger Orf — funcionan como nodos críticos en una red que el capital institucional requiere antes de moverse.

El GRI Institute ha servido consistentemente como plataforma de encuentro donde estos ejecutivos interactúan con operadores, promotores y coinversores europeos. El modelo de club, construido sobre el intercambio directo entre pares de líderes senior, refleja la naturaleza basada en relaciones de la inversión inmobiliaria transfronteriza.

Perspectivas para 2026 y más allá

Los datos apuntan a una profundización del corredor de capital EE.UU.-Europa. Los volúmenes de inversión europeos se prevé que crezcan un 25% en 2026, según Savills. Solo el sector residencial podría absorber más de €70.000 millones, según JLL. Y los incentivos estructurales — desde diferenciales de tipos hasta brechas de precios — permanecen intactos.

Los dealmakers senior que han construido sus carreras conectando estos dos mercados están posicionados en el centro de esta expansión. La transición de Roy March a presidente ejecutivo de Eastdil Secured, dentro de una plataforma global ahora integrada con Savills, señala que el modelo de asesoría transatlántica está escalando. El liderazgo continuado de Roger Orf en Apollo y su participación en las redes de GRI Real Estate reflejan la profundidad institucional del compromiso estadounidense con los mercados europeos.

Para operadores y promotores europeos, el mensaje es directo: el capital institucional estadounidense está llegando en volúmenes mayores, con horizontes temporales más largos y a través de canales más sofisticados que nunca. Los ejecutivos que facilitan estos flujos ejercen una influencia significativa sobre qué mercados, sectores y socios reciben asignación. Comprender sus prioridades ya no es opcional para cualquier participante serio en el mercado inmobiliario europeo.